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理想二季度财报出炉:交付和营收,早已不是现阶段目标

理想汽车公布2023年的第二季度财报，和最近一段时间它所展现的市场气势一样，这次理想汽车在财报中展现的数字充分证明了它在当下新势力中的地位。另外，理想这次还发了一个愿：争取成为“2024年销量第一的豪华品牌”。

让数字来解释问题

闲话少叙，先来看看这期财报中提及那些有关“财”字的重点数据：

整个Q2的新车交付量为86533辆，同比增长率达到201.6%的水平。在销量长期霸榜的状态下，取得这个成绩不算稀奇，因为规模效应已经起来了；另外，理想汽车预计今年Q3的交付将继续增长，总量大概在10万~10.3万辆级别。

营业收入286.5亿元，同比增长228.1%、环比增长52.5%；其中汽车销售部分的收入占279.7亿元，同比增长229.7%、环比增长 52.6%。

关于利润，理想汽车Q2的经营利润为16.3亿元，环比增长301.3%；另外，理想本季度拿到了23.1亿元的净利润，环比增长147.4%——作为对比，去年Q2财报中的理想，这两项还都处于亏损状态。

汽车业务的利润率达到21%，和去年Q2的21.2%大差不差，但比今年Q1的19.8%稍好；毛利率方面，理想今年Q2的成绩为21.8%，略高于去年Q2（21.5%）和今年Q1（20.4%）。

研发费用：这次财报理想给出的数字是24.3亿元，同比增长58.4%、环比增长31.0%——考虑到Mega项目日渐临近，研发水涨船高是正常的；不过8.4%的研发费用率却环比有所下降，这大概是规模效应带来的其他成本整体提升所致。

销售管理费用：23.1亿元，同比增长74.3%、环比增长40.4%；理想汽车还提到，这个Q2其销售管理费用率 8%，环比下降约0.8%。

最后，理想汽车声称，截至2023年6月30日，其现金及现金等价物、受限制现金、定期存款和短期投资余额共有737.7亿元；经营活动提供的现金净额为222.1亿元，环比增长42.8%；自由现金流96.2亿元，环比增长43.6%。

新的规划：产能、车型及其他

按照联合创始人马东辉的说法，理想汽车当前在常州的两条生产线可以实现5万辆的产能（两班倒时）；目前的产能主要“受限于供应链”，但理想自己的生产线还是“已经做好针对2024、2025年的产能规划”。

至于开头提到的“2024年争取成为豪华品牌销量第一”的目标，我们可以结合前述细节和理想自己对市场交付的评估，来大致估算其产能需求——月销至少要6万起步，才能稳压上个月理想榜单中的冠军奔驰。那么，单条产线（如果短期不再扩张的话）的产能需求就要在每年36万台左右？

至于新车型，理想汽车明确提到MPV车型MEGA之外还有4款，其中3款车型是纯电动力。考虑到理想目前以SUV为侧重的产品阵容，我们也许可以合理推测其中有对应L9和L6/L7的SUV产品，高低搭配一下。

另外，关于配套服务的基建问题，理想汽车也在财报电话会议中提及：目前已建成运营的理想5C超充站一共37座，但这不影响今年年底300+座落成的目标。换言之，在接下来不到5个月的时间内，理想汽车平均每个月起码要上线53座超充站（注：上述“已建成运营”不清楚是6月底还是当下，期望值以当下为基准计算）。

虽然“粮草先行”的思路没问题，但对现阶段的理想而言，超充站的建设可能是最让人头大的问题——哪怕年底真实现上述目标，仅仅300+座的数量也很难通过规模效应把建设成本真正压下来多少，后续的建设仍然会很费力……??

当然，不论如何这种“费力”至少不太容易对理想本身的市场势头产生太过消极的影响——真对理想式“堆配置”有需求的买家，再不济还可以找下位替代嘛~

后备箱带厨房的极石01,能否炒出一盘好菜?

8月22日，极石汽车旗下首款车型极石01正式宣布上市，共两个配置，其中全能7座版34.99万元，尊享6座版35.99万元。

根据计划，极石01将于10月启动全国九个城市的用户试驾，11月开启全国交付。

动力系统跟理想师出同门

动力方面，极石01新车跟理想一样搭载绵阳新晨动力型号为B15F的1.5T发动机，最大功率为112 kW。采用增程式插电混合动力，包括前后双电机+1.5T四缸发电机，综合功率350kW，综合扭矩740Nm，WLTC综合油耗7.95L/100km；搭载56kWh宁德时代电池，WLTC纯电里程235km，综合续航里程2225km，零百加速5.5秒。

极石汽车是北京汽车制造厂（以下称“北汽制造”）旗下品牌，由洛轲智能（没有整车制造资质）和北汽制造共同打造，洛轲智能主要负责智能化方面，北汽制造负责生产制造。

北汽制造并非北汽集团

北汽制造最早属于北汽集团，2021年被北汽集团挂牌转让，如今隶属于山东的魏桥创业集团，且持股比例超70%。总部也于2021年5月从北京搬至青岛，自此也仅剩名字带有“北京”字样。

北汽制造近年来销量一直低位徘徊，上一次进入大家视野的还是代工生产“摩登”，因做工用料和工艺方面对比国内新势力有很大差距，整车并无太大亮点，2021年终端销量仅为202辆，很快被市场淹没。

鉴于近年来整体表现羸弱，北汽制造恐无法在制造端给极石汽车提供更多保障。因此，洛轲智能借壳北汽制造造车自然也就称不上强强联合。

北汽制造大股东魏桥创业集团新能源之路并不顺畅

2022年7月28日，电动屋母公司重庆市小电天体新能源汽车有限公司完成A轮融资10亿元，由魏桥创业集团与软银中国资本联合投资。

2021年，电动屋汽车推出了旗下第一款车型YOUNG光小新，由于赶上电池原材料价格上涨和品牌溢价能力不足，销量惨淡，部分经销商已经关店，魏桥创业集团在新能源整车领域的初次尝试严重受挫。

造车入场券水涨船高

造车行业是很“烧钱”行业，更是新能源汽车行业的共识。2021年的时候，蔚来汽车的创始人李斌曾说过，200亿是造车的入场券。时至今日造车入场券金额更是水涨船高，晚入场的“玩家”想要突出重围则需要“烧钱”更猛。

2023年1月15日，魏桥创业集团2022年工作总结表彰大会上，董事长张波宣布：全年实现销售收入5040亿元、利税221亿元（利税指利润和税收的合称）。

咋一看属实财大气粗，但是相对造车行业的“烧钱”规模，还是有些力不从心。

洛轲智能子公司（石头科技）股价腰斩

根据资料显示，极石汽车归属于上海洛轲智能科技有限公司，该公司成立于2021年，全资控股石头科技，其主营业务为自清洁扫地机器人。

石头科技于2014年7月在北京成立，是一家专注于智能清洁机器人及其他智能电器研发和生产的公司。

做扫地机器人公司进入造车行业并非首创，毕竟造空调的格力当时也进入过造车行业，受制于销量太低并没有坚持太久。再加上即将入场小米汽车，类似案例不胜枚举。

根据石头科技的年报数据显示，2022年现金期末余额为7.80亿元，相比2021年5.04亿元，仅增加2.76亿元。单股也从2021年6月30日最高时的759.72元，到2023年8月25日已经跌到252.84，股票腰斩市值大幅缩水。

造车行业大门敞开，前提是有足够的资金支持。

从魏桥创业集团年度利税收入和洛轲智能（石头科技）年度现金期末期末余额来看，极石汽车在“烧钱”造车的路上能走多久？市场普遍持消极态度。

极石01“一室一厅一厨”SUV开创者”

在造车新势力里，理想汽车作为增程式车型销量一路高歌猛进，尤其是在极度内卷的2023年，理想汽车可谓自成一派。

“走理想的路，让理想无路可走”。相比于理想最初“冰箱+彩电+大沙发”路线，极石01在“理想路线”的基础上官方提供定制餐厨系统，并打出了“一室一厅一厨”的宣传语。可以把后备厢改装成一个厨房、并配备天幕等露营装备。如此核心科技，这一点估计理想汽车都由衷佩服。

在SUV应用场景上，极石01又开创了先河。

不知道后边有没有其他车企能造出一室一厅一厨一卫的格局，也不知道有没有高手能在里面放进个洗衣机去。

在一众新能源汽车品牌还在ICU里躺着的时候，又有人带着资本硬闯新能源汽车红海。缺乏内核创新驱动力的极石汽车，首款车型极石01售价34.99-35.99万元起点很高。可谓“起的晚，走的急，难免步步惊心”。在新能源汽车头部效应凸显的当下市场，想要打开局面难度可想而知。

后备箱带厨房的极石01，能否炒出一盘好菜？

11月交付数据见分晓。

五岁的理想,已经提前完成了「成人考核」

今年初，李想在一次直播中说：“特斯拉的市值短期会在1000亿美元上下波动，长期会突破3000亿美元。”彼时，特斯拉的市值快速飞涨到1000亿时，已经有很多人表示无法理解，更不看懂。

如果你见证过特斯拉在今年接连创造的市值神话后，就应该知道，当李想抛出以上言论时，他其实已经比在座的99%的看客，提前对智能电动车这个行业看得更懂，也看得更远。

事实上，对趋势的提前洞察和抓机会的能力贯穿着李想三次创业的点点滴滴中。在很多男生还在憧憬着即将到来的甜蜜爱情时，未成年的李想已经提前看到了互联网即将要改变时代的趋势，并义无反顾地踏上了互联网创业的大潮中。从创立泡泡网时从零起步到带领汽车之家赴美上市，让李想成功跻身最年轻80后创业家行列。

得益于前两次的成功创业，李想第三次的创业成果——理想汽车，在创立只有5年时就显示出了与年龄不相符的「早熟」。不仅早早地就打通了很多创业者毕其一生的上市之路，更让很多人酸得直流口水的是，上市之后的理想，变得更加让人羡慕。

5岁的理想，看似已经提前完成了「成人考核」。

谁说初创公司的毛利率就不能为正？

11月13日，理想公布了上市以来的首份季度财报。虽然理想在第三季度距离实现真正意义上的盈利还差一小步，但是其对外展示的公司运营本领和精准定位市场的能力，才是理解理想为何能变得「早熟」的根本，也是这份财报的最大看点。

之所以说理想「早熟」，是因为其在第三季度交出了可能是中国造车历史上最漂亮的一项财务指标——毛利率，这是衡量一家企业能否长远发展的关键。在第三季度，理想的汽车销售毛利率高达19.8%，上个季度还是13.7%，表现出惊人的成熟。

这不单单是因为汽车销售增长带来的拉动效应，更重要的是显示了理想的经营效率和成功的现金流管理战略。

第三季度，理想汽车共交付8660台理想ONE，环比增长31.1%，创下季度新高。这使得理想汽车的销售收入环比增长28.9%至25.1亿人民币。其中汽车销售收入24.6亿人民币，环比增长28.4%；其他销售和服务收入为4,610万人民，环比增长64.1%。

第三季度，理想汽车的销售成本为20.1亿人民币，环比增长19.3%。所以在第三季度的毛利为4.968亿人民币，环比增长91.3%。由此粗略计算得出，单车平均售价为28.4万元，单车平均成本为23.2万元，卖一辆车赚5.2万元。要知道，理想在上个季度的单车成本还大概是26.6万元，仅一个季度就降了3.4万元。

对此，理想也在财报中给出解释：“该增长主要由于一些特定零部件采购价格的下降以及因产量增加带来的单车制造成本下降。”

要知道，让众人羡慕的特斯拉，在今年第三季度创下的27.7%的毛利率，是建立在比理想ONE多出十倍不止的Model3上的。假以时日，当理想ONE的交付量呈水涨船高之势时，它的毛利率是不是更值得期待。而理想与特斯拉的高毛利率的背后都有一个共通点，那就是稳健的现金流表现。

第三季度，理想的自由现金流量为7.499亿人民币，环比增长149.3％。值得指出的是，在现代企业的发展过程中，决定企业兴衰存亡的是现金流，最能反映企业本质的是现金流，在众多价值评价指标中基于现金流的评价是最具权威性的。同时，现金流量比传统的利润指标更能说明企业的盈利质量。这也说明，不断增长的现金流量，让理想更加值得外界期待。

此外，理想还在财报中披露了公司在第三季度的运营费用为6.767亿人民币，环比增长55.2%。其中，研发费用为3.345亿人民币，环比增长66.1%；销售、管理与行政费用为3.422亿人民币，环比增长45.9%。这些财务数据增长的原因是：员工股票期权相关的股票薪酬费用、下一款车型的研发、员工人数的增长、营销与促销费用的增长。

所有的这一切，使得理想在第三季度的净亏损为1.069亿人民币，较2021年第二季度净亏损7,520万人民币,环比增长42.2%。如果以非美国通用会计准则核算，则实现扭亏为盈，净收入1,600万人民币，而第二季度还在亏损1.592亿人民币。

虽说没有实现所有核算规则下的盈利，但理想的首秀财报，已经远远超出了大多数人的预期，也让人格外期待接下来的第四季度财报表现。

谁说不能只靠一款车打天下？

长久以来，汽车企业迎合消费者的共通点都是祭出车海战术，全尺寸的车型、全价格范围的售价、从高到低的配置选项。总之，只要有消费者需要的，都尽量满足。这样做的好处是可以最小化单车型失败的概率。坏处是，只有大公司可以用以上战术，刚创立的公司显然没有那么多的资源铺设车海战术。这个时候，新造车公司要想成功，就要有比别人更出众的市场洞察能力，从而实现单车走天下。

理想的创始人李想显然具备这个能力。得益于其早期在汽车行业的积累，当新能源的大潮来临，所有人都将筹码押注在纯电动领域时，李想却反其道而行之，瞄准了燃油车和纯电动之间的技术路线——增程式电动车。李想认为特斯拉能成功的本质原因不是车本身，而是遍布全球的超充网络，这是纯电动汽车从能看走向能用的根本。

但是在中国，彼时的充电环境非常糟糕，而且纯电动汽车本身的续航水平也有限。而增程式电动车则可以完美解决这两个痛点，它既有燃油车不具备的驾驶性能，也具备纯电动没有的长续航能力。所以，李想非常肯定的认为，增程式电动车在中国必然有市场，既可以转换燃油车的用户，也能吸引一批新能源拍照的用户。

理想ONE在市场的表现证明了李想的判断。

截止今年10月底，不分高低配、只有一个配置的理想ONE在2021年累计交付量达到21,852台，而且交付2万台的用时比1万台缩短到1半以上，这说明理想ONE有源源不断的新增订单，基本实现了市场地位和用户口碑的双丰收。

比如，根据中汽数据终端零售数据公布的新车上险数，理想ONE9月、10月连续两个月成为中国新能源SUV销量第一名。增程方案也让理想ONE可以赢得更多传统车燃油车的市场，目前理想ONE在不享受新能源牌照政策优惠的城市（非限牌城市及北京）的销量占到总销量的65%。

再比如，在已交付用户用车满意度调查中，超过98%的用户表示对车辆使用满意并愿意推荐身边的朋友购买理想ONE。

可以说，李想所推崇的增程式路线，正在被越来越多的消费者接受，理想ONE正在被越来越多的用户所认可。

也正是基于源源不断的市场需求，理想预计公司在第四季度的车辆交付量为11,000至12,000辆，比2021年第三季度增长约27.0％至38.6％。总收入在31.1亿元人民币（4.578亿美元）至33.9亿元人民币（4.994亿美元）之间，较2021年第三季度增长约23.9％至35.1％。

所以，理想目前的主要工作是全力铺设覆盖全国的销售网络，尽管现在已经拥有着极高的销售效率。根据中金公司研究部的统计，理想汽车9月平均单店月销量为100台，领先同行不止一个身位。但是市场需求太过旺盛，扩张不能停，按照计划，理想要在今年底铺设50~60加零售店。截至10月31日，理想汽车在全国已有41家零售中心，覆盖36个城市。

所以你看，不是单车不能走天下，就看你有没有李想的魄力。据说，理想的下一款车型仍是增程结构，定位全尺寸大型SUV，将于2022年推出。而且从2022年开始，理想计划每年推出一款全新车型。这就是全身心投入一款车带来的厚积薄发。

谁说创业公司就不能有钱？

年轻的理想已经变得非常「有钱」了。截至2021年9月30日，理想账上的现金及现金等价物、受限制现金、定期存款和短期投资的余额为189.2亿人民币，而2021年底为37.1亿人民币。丰厚的现金储备，不仅让理想大大增强抵御外界风险的能力，更重要的是可以放开手脚、把钱用在刀刃上，大手笔去搞研发了。

李想在财报电话会上说：“在研发开发方面，我们将继续加大投入，利用技术为用户创造价值，最大限度提高用户体验。”通过用户实际使用数据和反馈，从交付以来，理想ONE已经经历了10次OTA升级，持续提升用户体验。

接下来，理想将加大对自动驾驶领域的投入，利用自身的研发力量和合作伙伴的力量，尽量做到智能电动车的数据闭环。

在自身力量建设方面，今年9月，理想宣布任命原伟世通自动驾驶总监王凯担任公司首席技术官，全面负责智能汽车相关先进技术的研发工作，包括电子电气架构、智能座舱、自动驾驶、平台化开发和LiOS实时操作系统等。此外，理想计划继续在全球范围内招聘优秀的专业人士，以进一步扩大和加强其团队。

在对外合作方面，理想在今年9月宣布与英伟达达成战略合作，2022年推出的全尺寸增程式智能SUV上将会率先使用NVIDIAOrin系统级芯片中运算能力最强的产品。这使得理想将实现最高可达到L4级的自动驾驶功能，并为终端用户提供软件、硬件的可升级方案，整车运算能力最高可扩展至2000TOPS。

李想在财报电话会上说：“随着平台、自动驾驶的推进、团队规模的扩大，研发投入会成倍的增长。”所以，不是理想不舍得花钱，而是要把钱花在该用的地方上。如果某项技术对公司有利，理想愿意倾囊而出，不计其数地往里投钱。

舍得花钱不是本事，会花钱才是真本事。理想显然属于后者。

理想财报的首秀就如此亮眼，你还有何理由不继续支持这家中国造车的明日之星？

本文来源于汽车之家车家号作者，不代表汽车之家的观点立场。

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